4月23日，國內(nèi)外黃金價格大幅下行。上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅。倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線。

“此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險邏輯支撐，黃金受到市場追捧?！眹┚财谪浉呒壏治鰩焺⒂贻姹硎?，在國際金價漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉(zhuǎn)，特朗普口風變化是這一反轉(zhuǎn)的導火索。

美國當?shù)貢r間22日，特朗普一改此前態(tài)度，不僅稱“對華145%關(guān)稅確實很高，協(xié)議達成后美對華關(guān)稅將大幅下降，但不會降至零”，還表示美聯(lián)儲應該降低利率，但他無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾，希望鮑威爾在利率問題上采取更加積極的行動。因此，市場對美聯(lián)儲獨立性受威脅的擔憂有所緩解。

在東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞看來，此前黃金價格大幅上行是多因素共振的結(jié)果。

首先，4月初特朗普宣布對多國加征“對等關(guān)稅”，全球貿(mào)易摩擦風險急劇上升，且后續(xù)仍存在較大不確定性，促使投資者通過黃金對沖潛在匯率波動和貿(mào)易壁壘風險，對金價形成有力的支撐。

其次，關(guān)稅政策反復沖擊全球經(jīng)濟，疊加近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，強化了市場對美國經(jīng)濟衰退預期。美元走弱導致市場風險偏好下降，進而助推金價上行。

再次，全球央行持續(xù)大規(guī)模購金。在美國債務(wù)失衡和地緣沖突頻發(fā)的背景下，黃金的避險屬性凸顯。另外，鮑威爾對降息態(tài)度偏“鷹”，市場擔憂未來通脹上行風險，黃金的抗通脹屬性吸引了機構(gòu)和投資者。

最后，風險對沖需求激增，各類配置資金交替流入黃金市場，推動金價上行。

中泰國際首席經(jīng)濟學家李迅雷也認為，2024年以來黃金價格表現(xiàn)強勢，主要是受各國央行因擔憂美元信用而增持黃金的影響。特朗普再度當選美國總統(tǒng)后出臺的對外加征關(guān)稅等政策，對長期形成的國際秩序帶來巨大沖擊，更進一步引發(fā)國際社會對美元信用和美債信用的擔憂。在這樣的情況下，黃金上漲的長期邏輯是成立的。

劉雨萱表示，在“對等關(guān)稅”給市場帶來較大波動后，美國政府正在通過各種方式安撫市場，較為實質(zhì)性的進展是與日本、印度敲定的“框架協(xié)議”。

“貿(mào)易摩擦這一風險點雖未被徹底排除，但略有緩和也能改變黃金走勢。長期來看，影響黃金走勢的邏輯未變，但從技術(shù)指標來看，黃金的確已經(jīng)進入超買區(qū)間。”劉雨萱提醒，當下黃金市場波動較大，交易難度提高，有興趣參與的投資者可以考慮利用期權(quán)工具進行配置。

值得一提的是，近日，國內(nèi)多家銀行也提示防范貴金屬業(yè)務(wù)風險，并相繼上調(diào)積存金起購點。

建設(shè)銀行4月22日公告稱，近期國內(nèi)外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升，請投資者提高貴金屬業(yè)務(wù)的風險防范意識，合理控制倉位，及時關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。

招商銀行此前調(diào)整黃金賬戶認購起點金額，同時提醒黃金價格可能因突發(fā)政策、市場情緒變化或國際事件等因素出現(xiàn)短期劇烈波動，進而導致黃金賬戶持倉市值快速變化。

此外，上海黃金交易所21日也發(fā)布通知稱，近期貴金屬價格波動劇烈，請會員提高風險防范意識，繼續(xù)做好風險應急預案，維護市場平穩(wěn)運行，同時，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。